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資本涌入 環(huán)保行業(yè)掀起并購(gòu)潮
DQZHAN訊：資本涌入 環(huán)保行業(yè)掀起并購(gòu)潮
政策的持續(xù)加碼催生了環(huán)保行業(yè)逐步走向成熟，但國(guó)內(nèi)環(huán)保公司總體規(guī)模偏小，**能力不足，市場(chǎng)分散的缺點(diǎn)暴露無(wú)遺。所以形成了產(chǎn)業(yè)內(nèi)公司積極尋求外延式擴(kuò)張，產(chǎn)業(yè)外公司通過(guò)資本并購(gòu)踏足環(huán)保領(lǐng)域。而產(chǎn)業(yè)資本向環(huán)保領(lǐng)域的快速聚集，有效催動(dòng)了環(huán)保行業(yè)并購(gòu)潮的出現(xiàn)，*終幫助企業(yè)做大做強(qiáng)。

根據(jù)投中集團(tuán)旗下金融數(shù)據(jù)產(chǎn)品CVSource*新統(tǒng)計(jì)，在環(huán)保行業(yè)并購(gòu)案例中，縱向產(chǎn)業(yè)鏈延伸和跨行業(yè)多遠(yuǎn)化經(jīng)營(yíng)的并購(gòu)數(shù)量相當(dāng)，是目前資本并購(gòu)市場(chǎng)的主流需求。未來(lái)，環(huán)保行業(yè)市場(chǎng)格局將發(fā)生重大變革，而*終目標(biāo)將是形成若干行業(yè)巨頭。

行業(yè)外企業(yè)并購(gòu)進(jìn)入

在環(huán)保行業(yè)的并購(gòu)大潮中，一部分行業(yè)內(nèi)龍頭企業(yè)依靠資金、技術(shù)等優(yōu)勢(shì)“大吃小”，并購(gòu)實(shí)力較弱的小型企業(yè)，迅速擴(kuò)張市場(chǎng)規(guī)模或打通上下游產(chǎn)業(yè)鏈，一舉突破發(fā)展瓶頸，從行業(yè)浪潮中脫穎而出。

資金、技術(shù)及經(jīng)驗(yàn)成為行業(yè)外企業(yè)進(jìn)入環(huán)保領(lǐng)域的*大壁壘。而目前國(guó)內(nèi)環(huán)保市場(chǎng)的市場(chǎng)格局非常分散，并購(gòu)空間巨大。所以，許多企業(yè)借助并購(gòu)行業(yè)內(nèi)公司來(lái)涉足環(huán)保行業(yè)。

根據(jù)CVSource統(tǒng)計(jì)，無(wú)論是在并購(gòu)案例數(shù)量上還是在金額上，行業(yè)外企業(yè)進(jìn)入環(huán)保領(lǐng)域的積極性較高。其中，*熱衷于通過(guò)并購(gòu)進(jìn)入環(huán)保領(lǐng)域的是能源企業(yè)，案例總數(shù)達(dá)到252起，占到并購(gòu)案例總數(shù)的24.9%;其次為重工行業(yè)和化工行業(yè)，案例數(shù)量分別為121起和83起。

具體來(lái)看，行業(yè)外企業(yè)并購(gòu)環(huán)保公司主要有兩方面發(fā)展。一是借助并購(gòu)涉足環(huán)保行業(yè)，以實(shí)現(xiàn)主營(yíng)業(yè)務(wù)的切換;另一種是涉足環(huán)保產(chǎn)業(yè)與主營(yíng)業(yè)務(wù)相互協(xié)同。

細(xì)分領(lǐng)域并購(gòu)

中國(guó)環(huán)保市場(chǎng)擁有巨大的市場(chǎng)容量，環(huán)保行業(yè)細(xì)分領(lǐng)域眾多，其中包括大氣污染處理、固體廢物處理、水污染處理、土壤修復(fù)及保護(hù)、環(huán)境檢測(cè)及治理等。

投中集團(tuán)表示，“十二五”期間，扶持政策密集出臺(tái)，環(huán)保投入力度也在不斷加大，預(yù)計(jì)總投入將達(dá)到4 萬(wàn)億元，細(xì)分市場(chǎng)發(fā)展進(jìn)入黃金期。但是由于受到政策扶持、資金關(guān)注等不一而同，或者由于地域、資質(zhì)以及瓶頸的限制，各細(xì)分領(lǐng)域內(nèi)公司的發(fā)展處于不同階段，所以受到并購(gòu)資金關(guān)注的力度也不盡相同。

根據(jù)CVSource統(tǒng)計(jì)，污水處理及檢測(cè)領(lǐng)域受到市場(chǎng)*多關(guān)注，自2009年以來(lái)已公布并購(gòu)案例223起;另外，廢物及危險(xiǎn)品治理領(lǐng)域由于處于行業(yè)發(fā)展早期，只有53起并購(gòu)，其中2014年占比接近半數(shù)。

VC/PE機(jī)構(gòu)融資加速

作為“七大戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)”之首的環(huán)保節(jié)能產(chǎn)業(yè)將迎來(lái)較好的發(fā)展機(jī)遇，為VC/PE企業(yè)帶來(lái)了新的生機(jī)。

根據(jù)CVSource統(tǒng)計(jì)，自2009年以來(lái)，節(jié)能環(huán)保行業(yè)共發(fā)生VC/PE融資案例337起，總?cè)谫Y規(guī)模達(dá)到325億元。

2012年至2013年，在退出渠道不暢及市場(chǎng)低迷的環(huán)境下，節(jié)能環(huán)保行業(yè)投資案例數(shù)量和規(guī)模連續(xù)兩年下滑。根據(jù)投中研究院統(tǒng)計(jì)顯示，2013年我國(guó)節(jié)能環(huán)保行業(yè)共披露融資案例29起，融資總額為21.2億元。

節(jié)能環(huán)保市場(chǎng)火熱的并購(gòu)以及IPO上市的浪潮，也讓VC/PE機(jī)構(gòu)獲得更多的退出渠道。

根據(jù)CVSource統(tǒng)計(jì)，自2009年以來(lái)，節(jié)能環(huán)保行業(yè)退出案例共有190起，其中公司IPO退出案例有57起，已公布退出賬面回報(bào)總計(jì)222億元，通過(guò)并購(gòu)方式退出的案例有40起，已公布賬面回報(bào)總計(jì)55億元。而在投資回報(bào)率方面，新天域資本退出華銳風(fēng)電獲得179倍回報(bào)率，賬面回報(bào)金額超過(guò)18億美元。

投中研究院認(rèn)為，由于受到政策利好影響，節(jié)能環(huán)保將成為戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，行業(yè)內(nèi)公司盈利將持續(xù)增長(zhǎng)，從而引導(dǎo)市場(chǎng)資本持續(xù)流入，預(yù)計(jì)未來(lái)幾年，節(jié)能環(huán)保行業(yè)并購(gòu)潮將持續(xù)火熱。而未來(lái)節(jié)能環(huán)保行業(yè)的發(fā)展目標(biāo)是從單一向全產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展，成為綜合性巨頭企業(yè)。

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